近日中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳已下發(fā)地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行及項(xiàng)目配套融資工作的相關(guān)文件。據(jù)了解，文件要求科學(xué)實(shí)施“組合拳”，加強(qiáng)財(cái)政、貨幣、投資等政策協(xié)同配合，做好專項(xiàng)債券發(fā)行及配套融資工作，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。今年一季度，宏觀經(jīng)濟(jì)增速為6.4%，持平于去年四季度。但4月份諸多數(shù)據(jù)回落，5月份的制造業(yè)PMI跌破50%的榮枯線。疊加中美貿(mào)易摩擦的不確定性，穩(wěn)增長(zhǎng)的壓力上升，專項(xiàng)債是重要的工具。消息人士透露，文件有兩個(gè)重大突破。
一是允許將專項(xiàng)債券作為符合條件的重大項(xiàng)目資本金。而在此前，專項(xiàng)債由于是債務(wù)性資金，不得作為項(xiàng)目資本金，本次有所放松，但有條件要求。具體來(lái)看，對(duì)于專項(xiàng)債券支持、符合中央重大決策部署、具有較大示范帶動(dòng)效應(yīng)的重大項(xiàng)目（比如國(guó)家重點(diǎn)支持的鐵路、國(guó)家高速公路），在評(píng)估項(xiàng)目收益償還專項(xiàng)債本息后專項(xiàng)收入具備融資條件的，允許將部分專項(xiàng)債券作為一定比例的項(xiàng)目資本金，但不得超越項(xiàng)目收益實(shí)際水平過度融資。值得注意的是，專項(xiàng)債券不得作為政府投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等各類股權(quán)投資基金的資金來(lái)源，不得通過設(shè)立殼公司、多級(jí)子公司等中間環(huán)節(jié)注資，避免層層放大杠桿。
第二要點(diǎn)為，積極鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)提供配套融資，也就是項(xiàng)目可以組合采取專項(xiàng)債+市場(chǎng)化融資（如貸款）的方式融資。具體來(lái)說(shuō)，對(duì)于實(shí)行企業(yè)化經(jīng)營(yíng)管理的項(xiàng)目，鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)以項(xiàng)目貸款等方式支持符合標(biāo)準(zhǔn)的專項(xiàng)債券項(xiàng)目。同時(shí)，鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為符合標(biāo)準(zhǔn)的中長(zhǎng)期限專項(xiàng)債券項(xiàng)目提供融資支持。此外，允許項(xiàng)目單位發(fā)行公司信用債券，支持符合標(biāo)準(zhǔn)的專項(xiàng)債券項(xiàng)目。今年年初，國(guó)務(wù)院就召開常務(wù)會(huì)議，專題研究“部署加快發(fā)行和用好地方政府專項(xiàng)債券、支持在建工程及補(bǔ)短板項(xiàng)目建設(shè)并帶動(dòng)消費(fèi)擴(kuò)大”的工作。其中就提出，貨幣信貸政策要配合專項(xiàng)債發(fā)行及項(xiàng)目配套融資，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)金融服務(wù)，保障重大項(xiàng)目后續(xù)融資。當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)就討論項(xiàng)目是否可以同時(shí)使用專項(xiàng)債+貸款的方式。不過實(shí)踐中已經(jīng)出現(xiàn)一些案例，但總體來(lái)說(shuō)案例較少。
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